WACC

La tasa mínima que tus proyectos deben rendir. Mezcla el costo de tu deuda y de tu capital, ponderados por cuánto usas de cada uno — con el ahorro fiscal incluido.

La estructura de capital

Valor del capital (E)Acciones, a valor de mercado.Valor de la deuda (D)Préstamos y bonos.

El costo del capital propio

¿Cómo lo calculas?

Libre de riesgo (%)CETES / bono.BetaRiesgo vs. mercado.Prima mercado (%)Extra por invertir en bolsa.

El costo de la deuda

Tasa de la deuda (%)Antes de impuestos.Impuestos (%)Los intereses son deducibles.

WACC — costo promedio ponderado de capital

12.72%

La tasa mínima que tus proyectos deben rendir para no destruir valor. Úsala como tasa de descuento.

Costo del capital propio (vía CAPM)

15.60%

9.0% + 1.10 × 6.0% = premio por el riesgo de tus accionistas.

Fuente	Peso	Costo	Aporta al WACC
Capital propio	60.00%	15.60%	9.36%
Deudadespués de impuestos: 8.40%	40.00%	8.40%	3.36%

¿Por qué la deuda «cuesta menos»?

Porque los intereses se deducen de impuestos: el fisco te subsidia parte del costo. Por eso la deuda entra al WACC ya multiplicada por 0.70 (1 − impuestos). Ojo: más deuda baja el WACC… hasta que el riesgo de quiebra sube el costo de todo. El WACC más bajo no es gratis.

Usa valores de mercado (no contables) para E y D. Un WACC de 12.72% significa: cada peso que inviertes cuesta reunirlo esa tasa al año. Todo proyecto que rinda menos que eso, aunque dé «ganancia» contable, te está haciendo perder.